私募基金投资确立了合格投资者制度，从资产规模或收入水平、风险识别能力和风险承担能力、单笔最低认购金额三个方面规定了适度的合格投资者标准，俗称“有钱人的游戏”。但是，不法分子为了达到自己非法集资的目的，往往利用各种手段变相突破合格投资者标准，吸引大量非合格投资者参与，而很多投资者还以为得了“便宜”，实则“被人卖了还替人数钱”，最后发现自己从“投资者”变成了“集资参与人”……

资金募集是私募基金运作的核心环节。私募基金因其高风险、高收益的特征，在国内外均实行严格的合格投资者制度。然而，受利益驱动，私募机构变相降低合格投资者标准募资的情况时有发生。私募机构通过拆分收益权，突破合格投资者标准便是其中一种手段；更有甚者，打着“拆分”名义，从事非法集资。

L基金公司设立b投资基金，分A、B两类份额，其中：A类份额预期年化收益15% ~16.8%，投资期限为12个月；B类份额享有预期年化收益率20%以上，投资期限为15个月。M基金公司直接认购b投资基金的A类份额。b投资基金募集完成后，由托管方将募集款划至某银行委贷账户，通过委托贷款的方式，投资于某房地产项目。b投资基金募集总规模为8000万元。表面上，该基金由19名合格投资者认购，但核查发现A类份额和M基金公司存在异常。M基金公司与L基金公司系同一实际控制人，为规避合格投资者监管要求，专门成立了M基金公司，用于吸收非合格投资者资金，其中M基金公司认购的1638万元b投资基金A类份额，通过拆分收益权，最终由68名非合格投资者认购，这些投资者投资金额均低于100万元。

N公司以投资电子票据收益权名义设立私募基金，该电子票据公司是N公司的关联方，基金产品于2017年3月份募集完成并向基金业协会备案。而后，N公司即以该基金为名大肆进行非法集资的活动，具体模式为：N公司将该基金包装成收益高、风险小的优质理财产品，雇佣大批销售人员通过熟人介绍、推介会、朋友圈、微信群等形式，向社会群众进行宣传，其主要宣传口径是该只基金份额可拆分转让，投资者依自身投资能力买入相应份额即可。在销售员们不遗余力地推销下，不少对私募基金了解甚少、风险承受能力低的社会群众被眼前的高额返利诱惑所吸引，纷纷掏出自己辛苦多年的血汗钱买入。N公司利用POS机划款方式，吸收约1250人次投资款共计1.99亿元，该部分资金并未划至私募基金账户，而是最终进入N公司实际控制人个人腰包。

除此之外，现实中还存在少数不具备私募基金投资条件、经测试不适合私募基金投资的个人投资者，在私募基金高收益的诱惑下，往往篡改真实信息承诺符合合格投资者标准，汇集多人资金凑单、拼单变相突破100万元投资底线，当投资出现问题时已悔之晚矣。

私募基金非“债”，私募基金不得向投资者承诺资本金不受损失或者承诺最低收益，私募基金往往不具有固定收益证券的特点。

按照规定，私募机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。但仍有私募机构通过关联方担保、关联方承诺回购等方式，变相承诺保本保收益，欺骗投资者。

A集团是J基金管理有限公司（以下简称J公司）的实际控制人。2017年，在J公司j私募基金产品资金募集过程中，A集团公司为推动产品尽快募集资金，与投资者一对一签署了基金份额回购协议，承诺将在1年后，以本金112%的价格购买投资者所持有的全部基金份额。1年后，A集团并未如约回购基金份额。经监管核查，j私募基金产品的资金并未投到合同约定的项目，而是被A集团挪作他用，涉嫌集资诈骗。目前，公安机关已对A集团以及J公司展开刑事调查。

K基金公司设立了10余家分公司，以销售私募基金产品为名，在省内通过口口相传的方式广泛开展资金募集活动。投资者5万元起投，上不封顶。K基金公司除与投资者签署基金合同外，还签署《基金认购书》，明确投资本金、期限、年化收益率，由没有担保能力或未实际运营担保公司向投资者提供《担保函》，对本息进行担保。K基金公司按月、季或年度向投资者支付8%~18%不等的约定收益。大部分投资者尝到返息的甜头后，进行了滚动投资以期获取更高的收益。K基金公司也通过“借新还旧”滚动操作的方式维持经营，直至2018年资金链断裂，实际控制人跑路，才停止募集，露出了非法集资的面目。